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金融市场学复习资料

来源:河南自考网加入时间：[2019-06-20 17:38] 点击数：

　　金融市场学（按章节排序）

　　1金融市场究竟应定义什么？

　　答案：在市场经济发达国家，金融市场是极其神秘复杂的。不要说初学者，即使是从事金融市场研究的专家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定义。比如有人认为金融市场就是金融工具交易的场所；有人则认为它是金融资产交易和确定价格的机制；更有人认为它是对金融工具的“任何交易”；等等。在我国，金融市场的恢复和发展虽然只有短短十多年，但对金融市场的定义也是众说纷纭。不同的定义虽然各有各的道理，却在客观上混淆上初学者的视听，使他们在对金融市场的把握和理解上无所适从。由此可见，金融市场的定义虽然是个难以解决的问题，却要予以解决。我们认为，首先，给金融市场下定义不能脱离中国金融市场发展的实际。在这里，理性同感性认识应该有机结合。其次，给金融市场下定义又不能兼顾通用性，不能不兼顾传统和未来。正是基于这两点考虑，我们认为金融市场即是办理各种票据、有价证券和外汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。

　　1.2金融市场都有哪些主要功能？

　　答案： 1.转化储蓄为投资。2.改善社会经济福利。3.提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金。4.提高经济金融体系的竞争性和效率。5.引导资金流向。

　　金融机构在金融市场的特殊地位是什么？

　　答案：金融机构指专门从事各种金融活动的组织。在金融市场上，金融机构的作用是极其特殊的。（1）金融机构是金融市场上较重要的中介机构，是储蓄转化为投资的传递者和导向者。（2）金融机构是金融市场上资金的供给者和需求者。（3）在发达的金融市场上，对金融市场的压力一般也是通过金融机构传递的。

　　1.3家庭部门在金融市场的地位和作用是什么？

　　答案：（1）家庭部门是金融市场上重要的资金供给者，或者说是金融工具的主要认购或投资者。（2）家庭部门因其收入多元化和分散特点，而使其投资者和资金供给者的身份具有一贯性。（3）家庭部门的投资，使金融市场的作用得以充分分发挥。

　　2.2何为同业拆借市场，它有哪些特点？

　　答案：同业拆借市场是指具有准人资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场。其特点是：（1）对进入市场的主体都有严格的限制，必须是金融机构或指定的某类金融机构。（2）融资期限较短。（3）交易手段比较先进，交易手续比较简便，因而交易成交的时间也较短。（4）交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易。（5）利率由供求双方议定，可以随行就市。

　　2.2同业拆借市场的基本运作模式是什么？

　　答案：同业拆借市场的基本运作模式可分为以下几种：（1）通过中介机构的同城同业拆借；（2）通过中介机构的异地同业拆借；（3）不通过中介机构的同业拆借。

　　2.3票据具有哪些特征？

　　答案：票据是指出票人承诺或委托付款人，在指定日期或见票时，无条件支付一定金额，并可流通转让的有价证券。票据具有以下特征：（1）票据以无条件支付一定金额为目的。（2）票据是一种无因债权证券。（3）票据是一种设权证券。（4）票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。（5）票据是一种要式证券。（6）票据是一种返还证券。在票据以上特征中，较重要的是无因性、流通性和要式性。

　　2.3发行商业票据需要考虑哪些因素？

　　答案：（1）对各种借款方式进行成本比较，确定是否采取发行商业票据。（2）发行数量。（3）发行方式。（4）发行时机。（5）发行承销机构。（6）发行条件。（7）到期偿还能力测算。（8）评级。

　　2.5大额可转让定期存单与定期存款有何区别？

　　答案：（1）定期存款是记名不可转让的，存单通常是不记名和可以转让的。（2）定期存款金额不固定，大小不等，可能有零数，存单金额则都是整数，按标准单位发行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存单则有固定利率也有浮动利率，不得提前支取，但可在二级市场上转让。

　　3.2如何判断拟发行上市企业改制后具有独立的运营能力？

　　答案：拟发行上市企业改制后，可以从以下几方面判断其是否具有独立的运营能力。（1）人员独立。上市公司的董事长原则上不应由股东单位的法定代表人兼任；经理、副经理等高级管理人员不得在上市公司与股东单位中双重任职；财务人员不能在关联公司兼职；股份公司的劳动、人事及工资管理必须完全独立。（2）资产完整。企业改制时，主要由拟设立的股份公司使用的资产必须全部进入发行上市主体；股份公司应有独立的产、供、销系统，无法避免的关联交易，必须遵循市场公正、公平原则，股东大会对关联交易进行表决时，要严格执行回避制度；控股股东不得与上市公司从事相同产品的生产经营，以避免同业竞争。（3）财务独立。股份公司应设立独立的财务部门，建立独立的财务核算体系；应独立在银行开户，不得与其控股股东共用一个银行账户；必须依法独立纳税

　　3.2《中华人民共和国证券法》所规定的上市公司年度报告的主要内容是什么？

　　答案：上市公司年度报告的主要内容包括：（1）公司概况；（2）公司财务会计报告和经营情况；（3）董事、监事、经理及有关高级管理人员简介及其持股情况；（4）已发行的股票、公司债券情况，包括持有公司股份较多的前十名股东名单和持股数额；（5）国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

　　3.2股票发行核准程序实施后，拟发行公司要经过哪些程序才能向证监会报送申请文件？

　　答案：核准程序实施后，拟发行公司要经过以下主要程序才能向证监会报送申请文件：公司由股东大会决定，并经省级人民政府或国务院有关部门的同意，可由主承销商推荐并向证监会报送公开发行股票的申请文件。具体有三个主要环节，（1）聘请一家有主承销商资格的证券公司作为辅导机构，签订辅导协议并报证监会驻当地的派出机构备案，辅导期间每两个月向派出机构报送一次辅导报告；（2）辅导满一年后，由辅导机构申请，证监会驻当地的派出机构对公司的改制运行情况及辅导效果进行调查，并出具调查报告；（3）经调查合格后，主承销商可向证监会推荐并报送公司的申请文件。

　　4.1债券包括哪些基本要素？

　　答案：债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。债券包含的因素有：（1）债券的面值；（2）债券利率；（3）债券的偿还期限。

　　4.1股票与债券的区别和联系是什么？

　　答案：二者的联系：（1）二者都是筹集资金的手段。（2）二者都是资本市场的交易工具，同在证券市场上发行和交易。（3）股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的。二者的区别：（1）性质不同。股票表示所有权关系，债券反映债权债务关系。（2）发行者不同。股票一般只有股份公司才能发行，债券则任何有预期收益的机构和单位都可以发行。（3）期限不同。股票具有无期性特点；债券则有固定期限，到期必须归还。（4）风险和收益不同。由于不能退股及价格波动大，因此股票风险收益比债券要大。（5）责权和权利不同。股票持有者作为公司的股东，有权参与公司的经营管理决策，并享有监管权；而债券无此权利。

　　4.1股票与债券的区别和联系是什么？

　　答案：（1）现货交易，即卖者交出债券，买者支付现金。（2）期货交易，在将来规定日期进行交割清算。（3）回购协议交易，进行一种短期的资金借贷融通。

　　4.2为什么说债券的发行利率并不一定就是投资债券的实际收益率？

　　答案：众所周知，债券的发行利率一旦确定，就要被正式例子在债券的票面上。在债券的有效期内，无论市场上发行了什么变化，发行人必须按此利率向债券持有人支付利息。问题在于，债券从印制、发行到投资人实际认购，中间有一段时间间隔。当债券发行时，金融市场的市场利率可能已经发生了变动，如不调整债券的收益率，就会影响债券的销售或成本，但债券的期限和利率已经确定并难以改动，这时，债券发行人就应调整债券的发行价格，以调整债券的实际收益率。在这种情况下，投资者投资债券就可能出现三种情况。若投资者是以票面价格购进债券，并且一直手持到债券结息日，其票面利率应等于实际收益率，表明债券的发行利率同债券的实际收益率相等；若投资者以低于票面的价格购进债券，且持有到债券到期日，其实际收益率高于债券票面利率；假如投资者是以高于票面的价格购进债券，实际收益率就要低于债券票面利率。说明债券的发行利率并不一定就是债券的实际收益率。

　　4.3债券的承销方式是什么？

　　答案：（1）债券代销；是指中介机构只代理推销，发行者与中介机构是委托代理关系，中介机构未销售出的债券返还给发行者。（2）债券余额包销；是指由中介机构购买进代销未售出部分债券。（3）债券全额包销。是指全部认购发行机构的债券。

　　6.2择期与远期外汇业务、期权业务较主要区别是什么？

　　答案：择期与远期外汇合约的主要不同是择期可以在合约的有效期内任何一天要求银行进行外汇的交割，而远期外汇合约只能在到期日进行外汇的交割。择期与外币期权虽然都可以合约的有效期内任何一天或到期日可以履行合约，也可不履行合约。

　　6.2与外币期权和择期相比，远期外汇交易的特点是什么？

　　答案：与择期和外币期权相比，远期外汇有以下特点：（1）远期外汇的购买与出卖者，只要是银行的正常往来客户，一般不需缴纳保证金、按金等；而期权则需缴保险费；择期与远期相似，不缴任何费用。（2）远期外汇的购买者或出卖者，在合同到期日一定要履行合同，实行交割，绝不能放弃合同的执行；而期权在合同有效期内，顾客有权执行合同，也有权放弃合同的执行；择期的顾客可以在合同到期日前要求银行执行合同，但不能放弃合同的执行。

　　6.1金融期货为什么具有风险转移功能？

　　答案：（1）风险转移功能的含义：套期保值者通过期货交易将价格风险转移给投机者。（2）风险转移功能原理：某一特定金融资产的期货价格和现货价格受相同经济因素影响，从而变动趋势一致。且期货合约到期时，其基差将接近于零。（3）风险转移的做法：在现货市场和期货市场进行品种、数量、期限相同但方向相反的交易，从而在一个市场的盈利可弥补另一个市场的亏损。

　　6.1认股权证与股票看涨期权的比较

　　答案：认股权证（Warrants）是指附加在公司债务工具上的赋予持有者在某一天或某一期限内按事先规定的价格购买该公司一定数量股票的权利。股票看涨期权与认股权证的共同点：1.两者均是权利的象征，持有者可以履行这种权利，也可以放弃权利。2.两者都是可转让的。股票看涨期权与认股权证的不同点：1.认股权证是由发行债务工具和股票的公司开出的；而期权是由独立的期权卖者开出的。2.认股权证通常是发行公司为改善其债务工具的条件而发行的，获得者无须交纳额外的费用；而期权则需购买才可获得。3.有的认股权证是无期限，而期权都是有期限的。

　　7.2影响股票价格变动的主要因素有哪些？

　　答案：在不同的时期、不同的国家里，影响股票供求关系进而造成股价波动的因素有所不同，但从大的方面来讲，不外乎有以下几个方面：（1）宏观经济因素。宏观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视的影响。宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期、利率、投资、货币供应量、财政收支、物价、国际收支及汇率等。（2）政治因素与自然因素。政治因素及自然因素将较终影响经济，影响股票上市公司经营，从而会影响股票价格波动。政治因素包括战争因素，自然因素主要指自然灾害。（3）行业因素。其主要包括行业寿命周期、行业景气循环等因素。（4）心理因素，指投资者心理状况对股票价格的影响。（5）公司自身的因素。（6）其他因素。总之，影响股票价格的因素是错综复杂、多种多样的。

　　7.3影响债券转让价格的主要因素是什么？

　　答案：（1）市场利率；（3）经济发展情况；（3）物价水平；（4）中央银行公开市场操作；（5）新债券发行量；（6）投机操纵；（7）汇率。

　　7.4股权式投资基金与有价证券式投资基金的区别是什么

　　答案：两种投资基金类型的区别在于：（1）股权式是直接投入企业，着眼企业股权增值或股票的未来公开转让与上市的资本收益；有价证券式则着眼于二级市场买卖差价和红利收入，通过购买上市股票债券来间接投资于企业。（2）股权式侧重于投资分红与投资资本的增值，投机成份少；有价证券式投资既注重分红，更注重股票债券买卖差价收入，具有一定的投机成份。（3）有价证券式投资基金必须以一定规模和一定范围的证券二级市场为基础；股权式则对二级市场的依赖性较小，但对规范股份制企业的数量与质量有较大要求。（4）股权式投资的股权转让性能较差，流通变现能力弱，清偿、解散相对复杂，所以一般要求是封闭式、时间长，以便稳定运作。而有价证券式流通性较好，清偿、解散也方便，这种类型可以是开放式、追加型、短时间或无期限。

　　7.4开放型基金与封闭型基金的不同之处是什么？

　　答案：开放型基金与封闭型基金的不同之处在于：1.封闭型的基金股票或受益证券，在交易市场或证券公司门市上买卖，价格易受市场供求关系的影响，不一定和信托财产的实际价值相一致，这一点和股票买卖一样。而开放型的基金股票或受益证券是按基准价格由发行公司买回的，价格波动幅度不大。但也有一部分是由自营商在公开市场上买卖的，视供求关系也有一定幅度的价格变动。2.封闭型投资基金股票或受益证券因不得要求发行人买回，故其资金比较稳定，便于管理者稳定运用。而开放型投资基金股票或受益证券则相反，故要求其比封闭型投资基金操作艺术更高，证券变现力、流通性要好。一般情况下，只有投资于变现力极好的证券投资基金才采取开放型，如投资于上市的债券、股票等，而其他基金则要求为封闭型。而且，开放型基金核算比较繁琐，几乎每天营业终了，都必须核算并公布其资产净值，而封闭型只要定期核算公布即可。3.封闭型基金中属于公司型的基金，除优先股外，对股东而言，基金业绩至关重要。当业绩好时，股东可享受超过净资产价值的证券价差收益，但反之风险也大，若有亏损，股东或受益证券持有人为较先承担损失之人。而开放型基金仅为一种随时兑现的证券，故无上述顾虑。4.开放型基金公司通常只发行一种股票，资本结构中也不能出现负债。封闭型公司则没有这种限制，它和一般的股份公司采取相同的法律形态。5.封闭型基金公司增减资金要通过与一般公司一样的手续，它的资本一般相对稳定。而开放型公司则根据投资者与市场的需要，随时可以请求购买基金股票，也可按实际价值出售基金股票，以平衡资本或增加资本，其资本处于变动之中。

　　7.4证券投资基金的优势与局限性是什么？

　　答案：证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，既有其优势，也有其局限性。（1）证券投资基金的优势：a.小额投资，费用低廉；b.组合投资，分散风险；c.专家理财，省心省事；d.流动性高，变现性强；e.种类繁多，任意选择。2.证券投资基金的局限性：a.可以进行组合投资，分散风险，却不能完全消除风险；b.在股票市场整个行情看谈时，表现可能比股市还差；c.基金经理人虽然有丰富的投资经验，基金由专家经营，但是也不排除经理人管理不善或投资失误情况的存在，会使投资者蒙受损失；d.基金适用于中长期投资。

　　7.5资产负债比率指标有哪些含义？

　　答案：它有以下几个方面的含义：（1）从债权人的立场看，如果股东提供的资本占企业资本总额的比例较小，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲不利的。（2）从股东的角度看，在企业全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。相反，如果运用全部资本所得的利润率，低于借款利息率，则对股东不利。（3）从经营者的立场看，如果举债超出债权人心理承受程度，则被认为是不保险的，企业就借不到钱。如果企业负债比例很小，说明企业利用债权人资本进行经营活动的能力很差。

　　7.5我们如何利用基本分析当中一些指标来分析证券市场？

　　答案：基本分析其核心目的是确定股票的投资价值。基本分析主要包括以下三个方面：1.宏观经济分析宏观经济分析可以分为宏观经济政策与各项客观经济指标分析等方面。（1）宏观经济政策主要包括财政政策和货币政策。财政政策主要包括政府支出和税收行为。货币政策三大工具为公开市场业务、再贴现率和法定存款准备金比率。（2）经济发展速度；（3）通货膨胀率；（4）利率；（5）预算赤字；（6）汇率；2.上市公司所处行业的发展阶段分析（1）产生及形成阶段（2）迅速发展阶段（3）成熟阶段（4）正常发展并趋于饱和阶段（5）衰退阶段3.公司素质分析（1）定性分析（2）定量分析以上是体现一国宏观经济整体运行情况的主要指标，投资者掌握了这些指标，以此来分析证券市场的大背景。

　　7.5证券投资分析中的行业生命周期理论

　　答案：通常，每一个行业都会经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程在经济学中就称为行业生命周期。一般而言，行业的生命周期分为四个阶段：（1）初创阶段。该阶段中，一种产业往往刚刚诞生，仍处于幼稚期，从而对于该产业的企业而言，需要大量投资，进行产品开发和市场拓展，但同时由于产品无法提供足够的销售收入，财务状况往往处于人不敷出的境地，很可能陷入财务危机而破产，风险较大。对于投资者而言，投资于这类企业，有些近似于投机。（2）成长阶段。处于这一阶段的行业一般会经历高速的增长，其产品已经获得市场的认可，市场的份额不断扩大，但同时由于企业为了不断的扩大市场，站稳脚跟，需要不断的投入大量资金，其销售收入不足以支撑其扩张的需要，所以一般而言，这一阶段企业的财务状况并不是很理想，往往需要多渠道筹集资金。（3）成熟阶段。处于这一阶段的行业产品已经成熟，市场份额一般已经趋于稳定，所以这一阶段的行业一般财务状况良好——产品销售的收入为该行业的企业带来大量的现金流。（4）衰退阶段。在较长的一段成熟期之后，由于新产品和大量替代品的出现，对该行业的市场需求逐渐下降，产品的销售状况日趋艰难，资金的流出成为必然，一般会出现企业数目减少，利润下降的萧条景象，至此该行业进入了生命周期的较后阶段。当利润无法维持或现有投资折旧完毕以后，整个行业便逐渐解体了。研究行业生命周期的目的，不在于描述行业的一般发展过，而在于通过研究，在一定程度上帮助人们选择较合理的行业进行投资，对投资者起指导作用。

　　7.5何谓基本分析和技术分析？

　　（1）基本分析是通过对宏观经济、行业、公司进行系统的分析，（2）研究证券的价值，（3）解决“应该购买何种证券”的问题；（4）技术分析是通过对股票的市场价格、成交量等市场的历史资料进行系统的分析，（5）预测证券价格涨跌的趋势，（6）解决“何时买卖证券”的问题。

　　8.4我国实现经常项下可兑换后，为什么对资本项下的收支严加监管？我国对资本项下管理的内容有哪些？

　　答案：对资本项下收支严加监管的目的在于：防止资金外流，保证经常项下可兑换。只有严加监管，才能防止资金外流，有足够的外汇储备满足经常项下对外支付的需要，完成IMF第8条会员国所承担的义务。资本项下管理的主要内容：（1）对外借贷，要经过外管局的审批，并进行登记；（2）对外投资要经过审批，并应提交利润汇回保证金，或由有外汇收入的单位，对利润汇回提供担保；（3）银行、金融机构或有外汇收入的企业严格按国家规定的限额对外提供担保，对外担保要进行登记等等。

　　9影响金融市场发展的主要因素是什么？

　　答案：一般来说，左右和影响金融市场发展进程的因素是多方面的，但较为重要的则有五个方面：经济因素、法律因素、市场因素、技术因素及体制或管理因素。（1）经济因素。a.经济环境的变化；b.放松管制与加强两种经济哲学的交替；c.世界货币制度的影响。（2）法律因素。法律历来在金融自由化和金融创新中起着极为重要的刺激作用，因此是金融市场发展的重要影响因素。（3）市场因素。市场自身出现的种种问题和矛盾也是影响其发展的主要因素。（4）技术因素。技术因素一贯对变革有刺激作用，70年代以来，以电脑为标志的新技术革命极大地促进了金融市场的发展。

　　9对金融市场未来的发展趋势有何看法？

　　答案： 1.金融市场的国际化、全球一体化和证券化趋势将继续发展。2.金融创新不断发展，但势头将有所减缓。3.金融危机的频繁发生必将导致新一轮金融管制和监督的加强。4.国际证券投资逐渐向发展中国家倾斜。5.发展和完善国内金融市场将成为发展中国家和地区近期内的首先选择。

　　9当代证券市场发展的新特点有哪些？

　　答案：（1）金融证券化；（2）证券投资者法人化；（3）证券交易多元化；（4）市场自由化；（5）市场国际化；（6）市场电脑化。

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来源:河南自考网 加入时间：[2019-06-20 17:38] 点击数：

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